拼多多（PDD.O）股價如同開了“加速包”。今年初截至2023年1月13日收盤，拼多多已漲18.95%，而過去52周上漲高達60.57%。

 這一切發生在11月底公布的三季度財報之后。去年第三季度，拼多多營收355億元，遠高于市場預期的309.4億元。橋水基金、高瓴資本等一眾國際知名投資機構都在三季度增持了拼多多。

 拼多多股價高漲，除了超預期財報，也離不開近期海外版拼多多Temu在北美的火熱。2022年9月1日，Temu在美國上線并迅速席卷北美電商圈，彼時，拼多多開盤股價僅為69.5美元。

 而2023年1月17日，拼多多收盤價為97美元，較2022年3月份的年內最低價23.2美元，反彈近300%。

曾經，拼多多股價神話造富了無數幸運兒。對于海外Temu項目，不缺錢的拼多多表示不會融資。

 一位拼多多的投資者表示：“拼多多貢獻了我今年以來絕大多數利潤，中間雖然調了幾次倉，但都踩對了點，賺了幾倍錢，目前靠拼多多這一只股票，就占到我投資美股以來總盈利的40%。”。

為投資人賺得盆滿缽滿的拼多多平臺，更適合做股東和消費者，做供應商并不容易。

與巨頭硬剛

 0.4美元的耳環、0.5美元的LED小臺燈……Temu上的一大批超低價小商品，讓北美用戶大開眼界、直呼上癮。

 Temu是2022年電商出海領域的黑馬，上線一個月就問鼎Google Play購物類應用下載量第一名。根據data.ai數據，從2022年9月初到12月24日，Temu在iOS+安卓端累計下載量已達985萬。

 Temu的大火并不意外。在北美各大主流社交平臺上做廣告、邀請KOL網紅開箱測評，能迅速在北美脫穎而出，離不開拼多多在營銷上瘋狂砸錢。據晚點latepost報道，Temu上線兩月時，營銷費用就已投入約140億元。

 高投入確實給Temu帶來了客源。Similarweb數據顯示，在Temu的流量來源中，社交媒體流量占21.5%，其中又以Facebook和Youtube最為重要。

 營銷之外，Temu還在用戶心智方面大做文章。比如拉新得現金活動，用戶只要邀請5位好友下載注冊Temu即可得20美元。

 此外，Temu接連推出“1美分選1”及“用戶曬單贏獎金”活動，新人注冊后，訂單滿60美元將獲得滿減30美元的優惠券。

 拼多多的一些傳統玩法也被趁勢搬向Temu。近日，Temu上線了拼多多傳統的“砍一刀”功能，每位“砍成”的用戶都能獲得一張平臺八折購物券。

在這樣一系列“薅羊毛”活動的攻勢下，無數海外用戶自發加入宣傳Temu的大軍。

裂變式傳播中，Temu下載量一路狂飆。北美人民同樣熱衷于薅羊毛，下沉市場擁有無限潛能。

 Temu的推薦電商模式，已在國內被拼多多驗證過，有利于商品實現“量”的爆發，此次搶奪海外市場，也同樣奏效。

 延續拼多多算法推薦基因的Temu，擁有強大的算法能力。Temu可以根據消費者在平臺的數據來構建推薦算法模型，從而實現流量的有效分配。

 隨著被“砍一刀”等活動吸引來的顧客越來越多，Temu就能積累到更多的數據資源，其針對北美用戶群體所搭建的算法推薦模型也能更加精準。

 隨著拼多多國內用戶增長逼近天花板，跨境電商業務正成為新的戰略重心。Temu業務由拼多多COO兼此前多多買菜負責人顧娉娉領軍。同時，Temu很多崗位也用的是多多買菜原班人馬。復制粘貼成熟運營經驗，Temu被拼多多寄予厚望。

 美國電商滲透率高，僅2020年3月至2022年2月疫情期間，美國在線消費額達1.7萬億美元。但業內群雄盤踞，呈現“一超多強”的格局，其中亞馬遜（AMZN.US)市場份額按GMV占比高達41%。

 誠然，占據低價優勢的Temu給亞馬遜帶來了一定的沖擊。以某款沖牙器做對比，Temu的價格換算成人民幣約為66元，而亞馬遜外形相似的產品，卻要253元，比Temu整整高出三倍。

 對于國內制造端優勢明顯、目標客群以高收入用戶為主的小眾運動用品，Temu同類產品價格則是亞馬遜的1/5。

 但即使在如此明顯的價格差距下，據Similarweb數據，2022年11月Temu總訪問量為5850 萬，對比同期亞馬遜26億訪問量，仍有較大差距。

 除了亞馬遜，對比跨境電商黑馬SHEIN，Temu也有待提升。上述同一時期，SHEIN的訪問量為2.09億，是Temu近四倍，且SHEIN的客戶平均訪問時長和每次訪問頁數均高于Temu。

 靠低價策略和薅羊毛活動，Temu吸粉無數，風光無限。但就綜合實力而言，Temu較北美頭部電商，仍有提升空間。

 SHEIN曾憑借低價玩法，用“5美元裙子、3美元的包”席卷北美快時尚圈。對于擁有相似模式的Temu而言，兩者難免會在海外形成正面沖擊。

 最近一次“正面剛”是2022年底北美黑五的活動，為了這場電商銷售盛宴，SHEIN和Temu都卯足了精神，給出了“放血級”折扣。

 從類目來看，SHEIN主打服裝類。但Temu所涉及的10多個大品類中，服裝也是重要的類目，甚至價格比SHEIN還低。綜合服飾及鞋履配飾來看，Temu抽樣單品價格低于SHEIN的30%以上。

 從網站整體來看，兩者的設計風格類似。以裙子品類舉例，消費者選擇長裙這一品類后，兩個平臺所顯示的界面非常相似，如果不仔細區分，甚至會以為這是同一家電商。

 據稱，把矛頭瞄準SHEIN的Temu，已將總部放在SHEIN的核心供應基地廣州番禺附近，專門研究其供應鏈和玩法。

 此外，Temu也開出翻倍薪資挖人。據招聘信息顯示，Temu正把“分析市場及競爭對手狀況、保證產品銷量和利潤率、完善售后、保持店鋪好評率”當作招聘重點。

 對于Temu而言，除了學習SHEIN的供應鏈和風格，如何像SHEIN一樣實現盈利，才是正解。Temu正在努力壓縮成本，尋找砸錢換增長的替代方案。

Teumu選擇了最直接也是最能獲得市場好感的方式—— 砍賣家“一刀”。

低價雖有吸引力，卻不是萬金油

 實際上，拼多多自2019年，就開始嘗試出海動作，但效果均不理想。只不過，因全球受疫情通貨膨脹影響，消費降級趨勢明顯，尤其在以美國為首的西方國家，大眾的消費能力大不如前。因此，在拼多多看來，其布局的Temu定價策略，終于等來了千載難逢的機會。

 據了解，Temu上線伊始，就為商家出海提供了諸多一體化服務方案，投入了百億資源包，其目標是首期打造100個出海品牌，扶持10000家制造企業，直連海外市場。

 值得注意的是，對于出海制造企業，平臺目前承諾長期采取0保證金入駐，0傭金的優惠政策。而且，據傳拼多多創始人黃錚此次親自帶隊出海，可見其決心之大。

 盡管低價確實很有吸引力，也讓其應用下載量表現強勁。但是低價銷售帶來的負面影響也肉眼可見，甚至引發一些美國商家的關注與抱怨。

 因為美國商家以前都有固定的合作品牌與渠道，價格相對穩定，市場定位也偏中高端。但是Temu進入市場后，無疑會擠壓他們的銷量與利潤。

 而Temu后續一旦規模壯大，也會沖擊當地的市場價格體系，甚至可能受到其他電商平臺與商家的抵制，甚至會受到當地市場監督部門的限制及處罰。

 高調進入歐洲市場的Vova就是一個典型的例子。據媒體報道，去年10月，有關Vova倒閉、跑路的傳言甚囂塵上。

 大量跨境賣家向記者反映，自己的Vova賬號在沒接到任何通知的前提下被封了。據一些賣家自發組成的維權組織公開的數據，受影響的賣家名單超過600個，金額達到6000多萬元。彼時，不少賣家已向所在地派出所報案。

 據了解，Vova的瞬間突然垮塌，就與其在當地的經營風險有關。所以Temu后續如何處理好政策風險，達到利潤和費用的平衡點至關重要。

 可以想見的是，今后就算TEMU無法一直堅持0.01美元還包郵的卷王價，但是依然會長期走低價競爭路線。或許拼多多的核心目的，就是跳過跨境電商公司、直接打通工廠和賣家之間的供應鏈，從而在海外市場復刻自己在國內電商市場的成功經驗。而這一策略一旦成功，那些只做貼牌、以廉價小件商品為核心的跨境電商公司，其生存空間必然會受到壓縮。

 不過我們也應該看到，與低價深度綁定的是更低的產品質量，以及更差的用戶體驗。在拼多多推出TEMU之前，我們已經見證過很多以低價為敲門磚的電商平臺。比如Vova和fanno，都沒有孵化成功，而且就算是國內的拼多多，也沒能做到一家獨大。因為價格并不是吸引消費者的唯一因素，總會有消費者更關注產品的品質和品牌。所以我這里也用一句話進行總結：銷量不等于利潤，與其焦慮、賠本賺吆喝，不如把更多精力放到產品的差異化上，這才是決定一家企業能否長期生存和發展下去的關鍵。

鄭州博觀電子科技有限公司是一家提供科技類物聯網開發軟硬件定制化方案服務商、也是中原地區領先的物聯網終端設備解決方案提供商。致力共享換電柜、智能充電樁、共享洗車機、物聯網軟硬件等服務平臺的方案開發與運維。總部位于河南省鄭州市高新區，已取得國家高新技術企業認證證書。經過10多年的業務開拓，公司已經形成了以中原地區為中心、業務遍布全國的經營格局。